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中国银河证券:生猪养殖持续深度亏损 加速产能去化
2021-10-08 09:07    来源: 未知      点击:

  澳门开奖最快结果,21年8月我国CPI同比+0.8%,其中食品项同比-4.1%,食品中猪肉同比-44.9%。8月CPI环比+0.1%。期间持续下行,影响CPI猪肉环比-1.4%。8月我国农产品进口金额为199.95亿美元,同比+46.64%,出口金额69.96亿美元,同比+12.28%,贸易逆差129.99亿美元,同比+75.54%。

  9月17日全国22省市生猪均价12.73元/kg,环比8月末-11.60%;目前处于深度亏损状态。从供给端来看,根据农业部数据21年7月,我国能繁母猪存栏4541万头,环比-0.5%,是20年9月份以来首次出现环比负增长。但产能方面真正的拐点仍需观察、等待以及验证,需要时间的加持。短期来看,考虑饲料销量、散养户态度等因素,四季度生猪出栏增幅较大是一个比较确定的情况。从需求端来看,四季度是年内需求高峰开启时间,包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动,但实际恢复情况依旧需要事实验证。综合供需两个方面来看,供给端过剩的大概率情况叠加需求端恢复的不确定性,我们认为四季度生猪价格依旧低位震荡,也不排除出现反弹行情,但反弹幅度不宜做过高预期。

  黄鸡价格9月震荡,9月23日黄鸡全国均价6.69元/斤,环比8月末-3.25%;黄鸡价格迎来季节性上行区间,建议持续关注鸡价走势。

  宠物行业为农业板块中最具成长优势的领域,建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化,叠加宠物食品规模占比55%、刚需属性,国内宠物食品行业处于成长初期,市场增量可期。

  年初至9月24日,农林牧渔板块-8.56%,同期沪深300上涨2.33%。期间畜禽养殖跌幅最大(-21.91%),饲料、种植业次之(-20.96%、-12.3%);林业、农产品加工和农业综合分别上涨20.60%、4.67%、1.42%。

  在猪价层面,我们认为四季度生猪价格依旧会低位震荡,也不排除出现反弹行情,但反弹幅度不宜做过高预期。在生猪养殖个股方面,在8月猪价持续下行的阶段,相关个股并未持续下行,而是震荡状态,一定程度上预示市场对股价阶段底部的选择;随着农业部层面收储以及相关政策的发布,板块行情出现反弹,生猪养殖龙头企业牧原股份(002714.SZ)可加强关注。

  黄羽鸡行业经历2020年价格低位,目前处于回归均值状态,21Q1部分企业业绩予以验证。8月黄鸡均价回升17%以上,或开启年内反弹行情,建议关注华东区规模龙头、成本控制行业领先的立华股份(300761)。在养殖后周期领域,我们看好疫苗销量受益于生猪存栏逐步回升的确定性,建议关注中牧股份(600195)、科前生物(688536)等疫苗优质个股。

  宠物行业为农业板块中最具成长优势的子领域,建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化,叠加宠物行业中宠物食品占据半壁江山,我们认为国内宠物食品行业中企业发展处于成长期,国内市场增量可期。建议关注国内市场发力中的中宠股份(002891)。

  疫病风险:若企业遭受病毒,造成产能受损,将影响出栏量,进而业绩下降;另外,若发生类似于H7N9“禽流感”的人感染疫病,造成消费恐慌,将对猪价、禽类价格产生较大负面影响,严重损害养殖企业盈利。

  原材料价格波动风险:玉米、小麦、豆粕等原材料价格波动将会对养殖、饲料等企业的盈利能力带来影响。

  政策风险:良种补贴政策、知识产权保护政策、品种政策的变化将对种子企业造成较大影响;疫苗招标政策、品种审核政策的变化等将对疫苗企业造成影响。

  自然灾害风险:极端灾害天气会对农业生产(特别是种植业)造成巨大负面影响,从而导致农产品价格大幅波动。厨卫电器加盟什么品牌好十大品牌参考下

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